Учет влияния инфляции при оценке инвестиционных проектов


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 500-27-29 Доб. 389
(звонок бесплатный)

Учет инфляции при оценке эффективности ИП. Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности ИП, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом например, в добывающей промышленности , или и требующих значительной доли заемных средств, или и реализуемых с одновременным использованием нескольких валют многовалютные проекты. Поэтому при оценке эффективности инфляцию следует учитывать. Помимо этого инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска см. Он отражает отношение среднего уровня цен в конце m-го шага к среднему уровню цен в начальный момент времени.

Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:
ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Лекция 40: Оценка инвестиционных проектов

Учет инфляции при оценке денежных инвестиций


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 500-27-29 Доб. 389
(звонок бесплатный)

Учет инфляции при оценке эффективности ИП. Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности ИП, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала.

Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом например, в добывающей промышленности , или и требующих значительной доли заемных средств, или и реализуемых с одновременным использованием нескольких валют многовалютные проекты.

Поэтому при оценке эффективности инфляцию следует учитывать. Помимо этого инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска см. Он отражает отношение среднего уровня цен в конце m-го шага к среднему уровню цен в начальный момент времени. Разновидностью индексов цен является индекс переоценки основных фондов, отражающий изменение балансовой и остаточной стоимости фондов при периодически по существующим правилам - один раз в год проводимой их переоценке необходимость учета переоценки обусловлена, в частности, тем, что она влияет на стоимость имущества, размеры амортизации и другие важные показатели проекта.

Различаются цепной индекс переоценки, отражающий увеличение стоимости фондов при данной переоценке, и базисный индекс, отражающий аналогичное изменение по сравнению со стоимостью в начальной точке. В расчетах эффективности могут использоваться как усредненные, так и дифференцированные по видам основных фондов индексы переоценки подробнее об использовании индексов переоценки см.

Приложение 1. Величины индексов и темпов инфляции зависят от вида используемой валюты рубли или какой-либо вид инвалюты. Базисный индекс внутренней инфляции иностранной валюты определяется формулой. Если в эту формулу вместо базисных индексов подставить цепные, получится формула для цепных индексов внутренней инфляции иностранной валюты:. Если для некоторого шага расчета m этот индекс равен единице, изменение валютного курса на этом шаге соответствует соотношению величин рублевой и валютной инфляций; если он больше единицы, рост валютного курса отстает от этого отношения валютный курс растет медленнее, чем внутренние цены по отношению к внешним ; если он меньше единицы, рост валютного курса опережает рост внутренних цен по отношению к внешним.

В соответствии с 9. Инфляция называется однородной, если темпы и следовательно, индексы изменения цен всех товаров и услуг зависят только от номера шага, но не от характера товара или услуги. При однородной инфляции значения коэффициентов неоднородности для каждого продукта, а также цепных индексов внутренней инфляции инвалюты равны единице для любого шага. Соображения о выборе прогнозных значений показателей, описывающих инфляцию, приведены в п.

Если прогноз инфляции известен на весь расчетный период, то заданными являются общие индексы или темпы рублевой и валютной инфляции, индексы или темпы роста валютного курса или индексы внутренней инфляции иностранной валюты и коэффициенты неоднородности для всех продуктов. Известными считаются также прогнозы "текущих" без учета инфляции цен на продукты. В этом случае по прогнозным индексам инфляции и коэффициентам неоднородности следует по формулам 9. Прогноз цен на продукты можно производить как непосредственно, так и описанным выше способом, с помощью коэффициентов неоднородности.

Второй путь часто предпочтительнее, так как он автоматически обеспечивает необходимое "слежение" прогнозируемых цен за индексом инфляции.

Пример 9. Рассмотрим следующие характеристики годовой инфляции, заданные по шагам расчета также годичной длины, - см. Цепные индексы инфляции и валютного курса вычислены по формуле 9. В случае, когда за начальную точку принимается конец нулевого шага, цепные индексы инфляции на нулевом шаге по определению равны единице. Базисные индексы получаются из цепных по формуле 9. Базисный индекс внутренней инфляции валюты можно вычислить и по формуле 9. Из табл. Для того чтобы учесть влияние инфляции на показатели эффективности проекта "в целом", следует методами, описанными в предыдущих главах, с использованием вычисленных прогнозных цен построить рублевую и валютную составляющие денежных потоков в прогнозных ценах, после чего привести их к единому итоговому потоку, выраженному в прогнозных ценах фи c m , используя прогнозный валютный курс.

Единый итоговый поток следует выражать в той валюте, в которой в соответствии с заданием на проектирование и требованиями инвестора необходимо оценить эффективность проекта. Как правило, в российских условиях такой валютой являются рубли. На основании полученного потока в прогнозных ценах строится денежный поток в дефлированных ценах по формуле.

Показатели эффективности проекта определяются по формулам гл. В ряде случаев а именно: если прогнозный индекс внутренней инфляции иностранной валюты отличается от единицы хотя бы на одном шаге расчета эффективность проекта, вычисленная в рублях, может не совпадать с его эффективностью, вычисленной в валюте.

Поэтому для проектов, доход от которых реализуется в рублях, не рекомендуется определять эффективность, выражая единый итоговый поток в иностранной валюте. Для получения более точных результатов как прогноз цен, так и дефлирование можно производить с использованием средних базисных индексов инфляции. Вернемся к проекту, характеризующемуся денежными потоками, описанными в табл. Как и в примере 2. Примем, что инфляция соответствует данным табл.

Расчет сведем в табл. Прогнозные цены в этой таблице определяются по формулам 9. Переоценка основных фондов считается происходящей в начале каждого шага и индексы переоценки принимаются равными индексам цен на поток от инвестиционной деятельности это допустимо для годовых шагов расчета; см.

Балансовая и остаточная стоимость основных производственных фондов, и их амортизация все в прогнозных ценах определяются так:. Эффективность того же проекта в иностранной валюте оказывается иной. Для ее оценки следует перевести в валюту сальдо суммарного потока, разделив его на прогнозный валютный курс, и продефлировать полученный результат по формуле 9.

Начальный валютный курс в конце нулевого шага принимается равным 20 руб. Расчет приведен в табл. В рассмотренном примере эффективность проекта, определенная в инвалюте, оказалась выше, чем его эффективность, определенная в рублях. Это произошло потому, что рост валютного курса в примере отстает от "правильного" цепной индекс внутренней инфляции иностранной валюты превышает единицу на первом, втором и третьем шагах - см.

Если бы рост валютного курса опережал "правильный", эффективность проекта в валюте оказалась бы ниже, чем его эффективность в рублях. Таким образом, выбор валюты влияет на результаты оценки эффективности. Для того, чтобы эти результаты правильно отражали реальную ситуацию, денежные потоки должны изображаться в той валюте, в которой они реализуются при практическом осуществлении проекта.

Соответственно, в качестве итоговой следует выбирать ту валюту, в которой реализуется сальдо суммарного потока в российских условиях это чаще всего - рубли. Учет влияния инфляции на реализуемость проекта и эффективность собственного капитала. Для проверки условий финансовой реализуемости проекта и определения потребности в финансировании должны использоваться в прогнозные цены.

При этом рекомендуется корректировать процентную ставку по кредитам по формуле И. Фишера см. Следует иметь в виду, что корректировка процентных ставок по формуле И. Фишера не отменяет необходимости использования прогнозных цен при оценке финансовой реализуемости проекта, так как инфляция приводит к изменению потребности в заемном финансировании, что не может быть учтено при расчете в текущих ценах. Денежный поток для собственного капитала дефлируется по формулам 9. Оценка финансовой реализуемости проекта при прочих равных условиях зависит от того, в какой валюте отображаются денежные потоки.

В частности, в ряде случаев для реализуемости проекта и эффективности участия в проекте собственного капитала валютный кредит оказывается неравноценен рублевому даже при одинаковых значениях реальных процентных ставок см. Это еще одно основание для того, чтобы отображать денежные потоки в той валюте, в которой они реализуются.

Первый вид влияния инфляции практически зависит не от ее величины, а только от значений коэффициентов неоднородности и от внутренней инфляции иностранной валюты. Второй вид влияния зависит от неравномерности инфляции ее изменения во времени ;. Наименее выгодной для проекта является ситуация, при которой в начале проекта существует высокая инфляция и следовательно, заемный капитал берется под высокий кредитный процент , а затем она падает.

Для избежания неоправданно высоких процентных выплат можно рекомендовать при заключении кредитных соглашений предусматривать пересмотр процентной ставки в зависимости от инфляции. Одной из возможностей такого рода является фиксация в кредитном соглашении не номинальной, а реальной процентной ставки см. Приложение 1 , с тем чтобы при начислении и выплате процентов увеличивать ее по формуле Фишера в соответствии с инфляцией, фактически имевшей место за это время.

Третий вид влияния инфляции зависит как от ее неоднородности, так и от уровня. По отношению к этому виду влияния все проекты делятся на две категории в основном в зависимости от соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей. Эффективность проектов первой категории с ростом инфляции падает, а второй - растет. Для проектов первой категории из всех обоснованных прогнозов инфляции следует выбирать максимальный;.

Помимо этого, финансовая реализуемость и эффективность проекта должна проверяться при различных уровнях инфляции в рамках оценки чувствительности проекта к изменению внешних условий см. Закрыть федеральный закон о высшем образовании семейный кодекс рф промышленная безопасность федеральный закон закон о крестьянском хозяйстве федеральный закон 27 закон об охране среды закон 59 фз скачать закон об оружии закон о банках и банковской коап правонарушение.

Бесплатная консультация. Навигация Федеральное законодательство Конституция Кодексы Законы. Назначение рекомендаций 2. Основные принципы и методы оценки эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных проектов ИП 3.

Входная информация и предварительные расчеты 4. Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта 5.

Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта 6. Оценка эффективности участия в проекте для предприятий и акционеров 7. Оценка эффективности проекта структурами более высокого уровня 8.

Оценка бюджетной эффективности ИП 9. Учет инфляции при оценке эффективности ИП Учет неопределенности и риска при оценке эффективности Практические рекомендации и критерии оценки показателей эффективности Инвестиционные проекты ИП П1.

Экономическое окружение П1. Метод введения поправки на риск П1. Реализуемость и эффективность инвестиционных проектов П1. Действия Версия для печати. Номер строки Показатель Номер шагов расчета m 0 1 2 3 4 5 6 7 8 1 Валютный курс 20 x Табл.

Номер строки. Индексы инфляции Для начальной точки, совпадающей с началом нулевого шага Цепные. Для начальной точки, совпадающей с концом нулевого шага моментом приведения.

Влияние инфляции на эффективность инновационных проектов

Здоровье и правильное питание Менеджмент и маркетинг Социология Технические науки Финансы Банковское дело Бизнес Бюджет Государственные и муниципальные финансы Деньги, кредит, банки Доходы и расходы Инвестиции Инвестиционный менеджмент Корпоративные финансы Лизинг Международные финансы Управление финансами Финансовая математика Финансовая статистика Финансовый анализ Финансовый менеджмент Финансовый учет Финансы Финансы шпаргалки Финансы и кредит Финансы организаций предприятий Ценные бумаги Экономическая оценка инвестиций Экономика Юриспруденция. Задать вопрос юристу онлайн. Источник: Михайлова Э. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. News Здоровье и правильное питание Менеджмент и маркетинг Социология Технические науки Финансы Банковское дело Бизнес Бюджет Государственные и муниципальные финансы Деньги, кредит, банки Доходы и расходы Инвестиции Инвестиционный менеджмент Корпоративные финансы Лизинг Международные финансы Управление финансами Финансовая математика Финансовая статистика Финансовый анализ Финансовый менеджмент Финансовый учет Финансы Финансы шпаргалки Финансы и кредит Финансы организаций предприятий Ценные бумаги Экономическая оценка инвестиций Экономика Юриспруденция Textbook.

Оценка инвестиционного проекта с учетом внешнеэкономического влияния . При учете влияния инфляции на эффективность инвестиционных.

7. УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Инфляция — это процесс выравнивания напряженности, возникшей в какой-либо социально-экономической среде, который сопровождается повышением общего уровня цен и снижением покупательной способности денег. Для учета влияния инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов используются следующие способы: — инфляционная коррекция денежных потоков, связанная с проблемой постоянных и текущих цен и расчетами в рублях и валюте. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта Visa или MasterCard? Карту какой платежной системы выбрать? Кто на свете всех богаче? Анализ роста благосостояния в мире. Способы учета инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов во многих случаях существенно влияет на эффективность инве-стиционного проекта, на условия финансовой реализуемости, на потребность в финансировании и на эффективность участия в собственного капитала. Это влияние особенно заметно для с растянутым во времени инвести-ционным циклом например, в добывающей промышленности или и тре-бующих значительной доли заемных средств, или и реализуемых с одновре-менным использованием нескольких валют многовалютные. Инфляция при оценке инвестиционных проектов Подобные документы Методические подходы к экономической оценке инвестиционных проектов в России.

5.9.Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов

Инфляция — это процесс выравнивания напряженности, возникшей в какой-либо социально-экономической среде, который сопровождается повышением общего уровня цен и снижением покупательной способности денег. Влияние инфляции на показатели финансовой эффективности проекта обычно рассматриваются в двух аспектах:. Для учета влияния инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов используются следующие способы :. Процентной ставкой называется относительный в процентах или долях размер платы за пользование кредитом в течение определенного периода времени. Процентная ставка, выплачиваемая банком по депозитным вкладам, называется депозитной процентной ставкой.

Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности ИП, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом например, в добывающей промышленности , или и требующих значительной доли заемных средств, или и реализуемых с одновременным использованием нескольких валют многовалютные проекты.

6.6. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта

В ней рассмотрен пример, который демонстрирует, что выбор валюты при правильном расчете не влияет на оценку эффективности многовалютного инвестиционного проекта, а также показывает, какого рода типовые ошибки часто совершаются в практических случаях, а именно, когда проводится дефлирование цен в иностранной валюте. Приводится доказательство инвариантности величины чистого дисконтированного дохода ЧДД инвестиционного проекта, выраженного в различных валютах, при корректном учете инфляции. Инфляция оказывает существенное влияние на многие стороны экономического развития государства. В частности, во многих случаях она отражается на величине оценки эффективности инвестиционного проекта, условиях финансовой реализуемости, потребности в финансировании и эффективности участия в проекте собственного капитала [,, ]. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом например, в добывающей промышленности или требующих значительной доли заемных средств, или реализуемых с одновременным использованием нескольких валют многовалютные проекты. Поэтому при оценке эффективности инфляцию следует учитывать.

Способы учета инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов

Настоящее второе издание методических рекомендаций по расчету экономической эффективности инвестиционных проектов далее - Рекомендаций подготовлено на основании первого издания этого документа , с учетом опыта его использования и изменений, происшедших за это время в российской экономике. Оно заменяет первое издание Рекомендаций и по сравнению с ним более адекватно отражает особенности оценки эффективности инвестиционных проектов ИП в условиях переходной российской экономики, содержит более полное и конкретизированное описание основных методов такого расчета. Поэтому для общего определения всех видов эффективности на основе финансовых расчетов в Рекомендациях в дальнейшем будем употреблять термин "эффективность". Подробные определения основных понятий см. По сравнению с первым изданием в настоящих Рекомендациях:.

Для описания влияния инфляции на эффективность проектов учета инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта.

Полезная информация

Просим использовать работы, опубликованные на сайте , исключительно в личных целях. Публикация материалов на других сайтах запрещена. Данная работа и все другие доступна для скачивания совершенно бесплатно.

Учет влияния инфляции в проектном анализе.

Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффек-. Это влияние особенно заметно для проектов с растя-. Поэтому при оценке эффективно-. Оценка инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска

Непомнящий Экономическая оценка инвестиций Учебное пособие.

УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности инвестиционного проекта, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом, требующих значительной доли заемных средств, реализуемых с одновременным использованием нескольких валют. Помимо этого инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска. Индекс потребительских цен ИПЦ , рассчитываемый 4 3. Индекс оптовых цен, или темп инфляции года t, равный измеряемому в процентах отношению разности между дефляторами данного и предшествующего периодов к дефлятору предшествующего периода.

Одним из важнейших показателей, влияющих на анализ проектов, является инфляция, которая в последнее время стала просто неприменимым атрибутом нашей жизни. Мы осознали этот недуг лишь несколько лет назад, а западная наука уже давно и серьезно ее изучает. Инфляция - это повышение общего среднего уровня цен в экономике или на данный вид ресурса, продукции, услуг, труда. Под темпом инфляции понимается изменение общего уровня цен, выраженное в процентах.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 500-27-29 Доб. 389
(звонок бесплатный)


Комментарии 1
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. tamvevi

    отличный блог! отличные посты